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文｜姚紫薇 孙诗雨 应绍桦 缪金瑾
8月18日，国家金融监督管理总局发文表示支持内地保险机构通过沪深港通投资中国香港交易所买卖基金（ETF）。在当前利率下行的背景下，互联互通ETF投资的放开为险资打开了不占用QDII额度的出海新通道，是保险资金跨境配置的又一次重要制度突破。互联互通ETF以其工具属性强、跟踪误差可控、可选跨市场投资品种等特征，契合险资“配置导向、长期持有”的诉求。对中国香港ETF市场而言，险资作为典型的长期资金、配置型资金，其入市有助于进一步提升南向ETF的规模和流动性，巩固中国香港作为亚太区ETF枢纽的地位。
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热点解读
8月18日，国家金融监督管理总局发文表示支持内地保险机构通过沪深港通投资中国香港交易所买卖基金（ETF）。在当前利率下行的背景下，互联互通ETF投资的放开为险资打开了不占用QDII额度的出海新通道，是保险资金跨境配置的又一次重要制度突破。互联互通ETF以其工具属性强、跟踪误差可控、可选跨市场投资品种等特征，契合险资“配置导向、长期持有”的诉求。对中国香港ETF市场而言，险资作为典型的长期资金、配置型资金，其入市有助于进一步提升南向ETF的规模和流动性，巩固中国香港作为亚太区ETF枢纽的地位。
市场跟踪
本周（20260817-20260821）截至收盘，沪深300指数下跌1.01%，恒生科技上涨1.24%，大盘价值相对占优，大盘成长表现落后。行业方面，本周石油石化领先，涨幅约5.29%，传媒、计算机、国防军工等落后。周期板块基金表现相对领先，近一周平均涨幅约2%。本周基金仓位总体上升，处于近1年较高水平。风格来看，基金较多加仓中盘成长，行业加仓银行等。
市场动态
行业动态：公募基金第三批业绩比较基准调整平稳落地；公募基金年内累计分红超1000亿元；私募基金管理规模再创新高；监管出手，部分私募自查特定基金净值。
产品热点：创业板主题ETF持续上报；公募REITs密集获批；8月以来ETF新发遇冷；百亿级私募二季度调仓路径曝光。
海外市场跟踪：境内基金经理直接管理境外产品；全球ETF总规模创新高。
机构动态
本周泰信基金发生管理层变更。
新发市场
本周基金发行热度处于近2年中等水平，类型以指数型和混合型为主。
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热点解读
1.1 金融监管总局支持内地险资参与互联互通ETF投资
8月18日，国家金融监督管理总局（以下简称金融监管总局）发文表示，国家金融监督管理总局党委委员、副局长肖远企称，金融监管总局支持内地保险资金参与内地与中国香港金融市场互联互通，支持内地保险机构通过沪深港通投资中国香港交易所买卖基金（ETF）。中国香港证监会发文表示，这项政策将进一步丰富内地保险机构经中国香港进行境外资产配置的选择，体现金融监管总局对持续深化内地与中国香港金融互联互通的支持。
据中国香港交易所数据，自2022年ETF纳入沪深港通以来，南向和北向ETF交易均日趋活跃，今年1至7月，沪深港通南向ETF和北向ETF的日均成交金额分别为约58亿港元和51亿元人民币，同比分别上升61%和86%。港股通下的ETF成交活跃也带动了对中国香港ETF市场的繁荣，今年1至7月，中国香港ETF市场的日均成交金额达到406亿港元，同比上升22%。（中国基金报）
在当前利率下行的背景下，互联互通ETF投资的放开为险资打开了不占用QDII额度的出海新通道，是保险资金跨境配置的又一次重要制度突破。我们在2026年3月11日发布了报告《全球配置新选择：互联互通ETF全解析》，对比了多种港股投资途径，并分析了互联互通ETF的优劣势；其中最具投资价值的是能够拓宽港股通投资范围的品种，特别是调入规则放宽后纳入的跨市场投资品种。
1.1.1 互联互通ETF持续扩容
互联互通机制的发展是中国资本市场开放进程中实施渐进式改革的一个重要范本，从股票市场延伸到债券、金融衍生品等多个领域。2022年7月起，互联互通允许纳入交易型开放式基金（ETF），首批共87只产品，包含A股ETF 83只、港股ETF 4只；至此，沪深港通也从“单一股票”扩展至“股票+指数化投资工具”，进一步便利境内外投资者参与两地资本市场。
ETF纳入互联互通机制以后，通过沪港通和深港通，中国香港及海外投资者可以买卖沪深上市ETF，而内地投资者则可以买卖中国香港上市ETF。获纳入ETF通的中国香港上市ETF，被称为“南向通ETF”；获纳入ETF通的沪深上市ETF，被称为“北向通ETF”。这一机制允许两地投资者通过本地交易所买卖对方市场符合条件的ETF产品，标志着中国资本市场双向开放进入新阶段。
2024年7月，中国香港交易所与内地交易所协同对ETF纳入互联互通的资格准则进行了大幅放宽，南向通ETF将指数中港股的最低权重要求从90%降至60%，规模门槛则从17亿港元降至5.5亿港元，旨在吸引更多结构多元、具备全球配置属性的产品进入互联互通体系。2025年10月31日ETF互联互通扩容，“南向ETF通”名单由17只扩容至23只，“ETF通”的全部产品数量由265只扩容至271只。尤为值得关注的是，此次扩容后“ETF通”首次出现了包含非港股资产的ETF：南方东英富时东西股票精选ETF与南方东英恒生港美科技ETF。
2026年4月24日互联互通ETF再度扩容，沪深交易所发布调整名单，5月6日起新纳入8只港交所上市ETF，南向通ETF增至31只、“ETF通”总数达279只；新调入产品中包含多只跨市场ETF（南方东英富时香港韩国科技+、平安东西方股票精选、平安科技精选、易方达高股息、易方达AI等）。
当前南向通ETF共31只，多数以港股投资为主，其中7只跨市场ETF，具体如下表。南向通ETF合资格证券放宽纳入标准后，出现了投资范围更广的产品，主要产品及投资策略包括：
南方东英富时东西股票精选ETF：跟踪富时ETF通东西传承股票精选指数，65%投资港股通高股息，35%投资罗素1000自由现金流聚焦指数；产品策略整体均衡，相对侧重价值和质量，具有较稳健的风险收益特征；
南方东英恒生港美科技ETF：跟踪恒生港美科技指数，主要投资港股和美股的AI龙头，65%配置恒生科技，35%配置美股8家科技巨头；
南方东英富时香港韩国科技+指数ETF：跟踪富时ETF通香港韩国科技+指数表现，65%配置中国香港科技股、35%配置韩国科技股，布局亚洲AI产业链优势标的
易方达(香港)MSCI亚太精选高股息指数ETF：跟踪MSCI亚太精选高股息指数，65%布局港股蓝筹、35%布局日澳成熟市场标的，精选亚太区高股息高质量上市公司，每半年派息一次；
易方达(香港)富时人工智能精选指数ETF：跟踪富时定制全球人工智能精选指数表现，精选50只港股与美股AI核心标的，全面覆盖全球AI全产业链核心环节；
平安科技精选ETF：跟踪万得科技精选港元净收益指数，追踪中美头部科技上市公司，覆盖AI、半导体等核心赛道，港股与美股权重分别为62%和38%；
平安东西方股票精选ETF：跟踪Solactive全球太平洋股票精选港元净收益指数，65%配置高股息港股、35%配置高自由现金流美股，实现跨市场分散配置。
1.1.2 港股投资途径对比
目前内地投资者主要可以通过四种方式参与港股投资（基金层面），分别是内地市场的QDII基金、港股通基金，以及中国香港市场的互认基金、互联互通ETF。对比来看，通过互联互通ETF投资港股的最主要优势是不占用QDII额度，同时中国香港上市ETF可将投资范围扩展至非港股通标的。
接下来，我们重点针对互联互通ETF和内地上市的港股通ETF进行对比，包括交易规则、汇率风险、投资税费等。
（1）交易规则
由于AH市场的交易规则存在差异，一些因素可能会导致内地港股ETF的价格和净值出现较大的偏离，例如：1）非重合的交易时段：由于两地市场存在不同的交易日和交易时间安排，包括不同的节假日安排，以及每日交易时段的不同（港股9:30-12:00，13:00-16:00），在非重合的交易时段，内地港股ETF的价格和净值会产生差异。2）不同的涨跌幅限制：港股无价格涨跌幅限制，而A股ETF价格设有10%的涨跌幅。因此，如果港股出现超过10%的大幅波动，可能会导致内地港股ETF出现涨跌停板，从而产生价格和净值的偏离。
当内地港股ETF的价格和净值产生较大偏离，会出现套利机会；套利机制使得交易价格贴近基金份额净值。但是，由于套利行为存在一定的交易成本，还是会在一定程度上对价格产生影响。相比之下，互联互通ETF的收盘价更能贴近资产净值。相应地，互联互通ETF有交易时段更长、无涨跌幅限制的优势。
在交易效率方面，互联互通ETF和全部投资于港股的内地ETF均可以实现T+0交易。但互联互通ETF在T日卖出后当日可用于港股投资，T+2日才可用于A股投资，T+3日资金可取。内地港股ETF的优势在于T日卖出后资金实时可用，T+1日可取，交收效率更高。
除此以外，互联互通ETF仅限二级市场交易，不能申购赎回，因而无法参与ETF套利；而内地港股ETF既可以二级市场交易，也可以申购赎回。
（2）汇率风险
互联互通ETF和内地港股ETF均面临汇率风险，但互联互通ETF的汇兑损益反映在实际交易发生时，以港币报价、人民币交收（自动换汇）；而内地港股ETF的汇率风险会在基金净值中体现，如果港币相对于人民币贬值将对基金收益造成负面影响，汇率大幅波动也会使净值波动加大。
（3）投资税费
首先在交易环节，相比通过港股通直接投资港股，互联互通ETF暂免征收印花税；内地港股ETF也暂免征收印花税。其他交易费用上，内地港股ETF交易费率相对较低，收取0.004%经手费；因此，和内地港股ETF相比，互联互通ETF交易费/交易征费更高。
在分红环节，内地个人投资者通过港股通取得的股息红利，通常需缴纳20%个人所得税；内地企业投资者股息红利所得计入其收入总额征企业所得税，连续持有满12个月的可依法免征企业所得税。部分互联互通ETF通过暂不分红规避股息税，将底层资产分红收益直接计入净值。
1.1.3 险资配置互联互通ETF的意义
本次金融监管总局明确表态支持内地险资通过沪深港通投资港股ETF，具有重要的战略意义。从背景来看，近年来保险资金运用余额稳步攀升至历史新高。截至2026年二季度末，保险资金运用余额达40.82万亿元，较2024年一季度的29.94万亿元增长36.4%。其中，人身险公司资金运用余额达36.87万亿元，占比约90%，是险资配置的核心主体。如此庞大的资金体量，对多元化、全球化资产配置提出了迫切需求。
从权益配置来看，保险资金股票投资占比呈现持续上行态势。人身险公司股票投资占资金运用余额比例从2024年一季度的6.78%稳步提升至2026年二季度的10.47%；财产险公司股票占比也从6.36%升至9.52%，同样处于近年高位。这一趋势的背后，既有利率下行环境下增厚收益的客观压力，也有政策端鼓励中长期资金入市的导向支持。在权益配置比例提升的同时，险资的境外配置需求也日益增强。
对保险资金而言，互联互通ETF打开了一个不占用QDII额度、覆盖范围更广的跨境配置新通道。在当前国内利率持续下行、固收资产收益率收窄、A股市场震荡分化的环境下，海外资产作为分散化配置工具的重要性愈发凸显。互联互通ETF以其工具属性强、跟踪误差可控、可选跨市场投资品种等特征，契合险资“配置导向、长期持有”的诉求。对于港股及以港股为核心的跨市场配置，南向ETF通凭借不占额度、低溢价等优势将成为重要选项；对于纯美股、纯欧股等非港股配置或主动全球配置，QDII仍不可替代，二者将形成“互补+部分替代”的共存格局。
对中国香港ETF市场而言，险资作为典型的长期资金、配置型资金，其入市有助于进一步提升南向ETF的规模和流动性，巩固中国香港作为亚太区ETF枢纽的地位。2026年1-7月南向ETF日均成交额已达58亿港元，同比增长61%；中国香港ETF整体日均成交额达406亿港元，同比增长22%。险资入市后，南向ETF有望演进为长期机构资金主导、散户参与活跃的成熟市场结构，做市商体系也有望进一步完善。同时，长期资金的入市将有助于提升市场深度和定价效率，巩固中国香港国际金融中心地位。
展望未来，从产品扩容方向看，一方面，市场期待互联互通ETF进一步提高海外资产占比，催生更多全球配置的多元资产ETF；另一方面，险资以固定收益配置为主，对债券类资产有刚性需求，若将债券ETF纳入南向ETF通投资范围，可为险资提供境外固收配置的新工具，与现有债券南向通形成互补。此外，市场也期待拓展至更多区域组合，以及黄金、商品、REITs等更多资产类别，发展更多Smart Beta策略ETF和主题型ETF，为险资提供精细化、工具化的配置选择。
综合来看，金融监管总局支持内地险资参与互联互通ETF投资，标志着互联互通机制在服务中长期资金入市、深化两地资本市场融合方面迈入新阶段。随着南向ETF通产品线持续扩容、险资配置需求持续提升，互联互通ETF有望成为险资跨境权益配置的核心载体之一。
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市场跟踪
2.1 业绩走势：港股指数领跑，石油石化表现领先
本周（20260817-20260821）截至收盘，沪深300指数收于4619点，下跌1.01%；上证指数收于3905点，下跌0.56%；深证成指收于14094点，下跌1.81%；创业板指收于3546点，下跌2.23%。港股方面，恒生指数上涨3.55%，恒生科技指数上涨1.24%。债券方面，中债新综合指数（总指）财富指数本周上涨0.05%。整体风格上，大盘价值相对占优，大盘成长表现落后；万得偏股基金指数下跌0.47%。行业方面，本周石油石化表现领先，涨幅约5.29%；有色金属、银行、交通运输等表现也相对较好，传媒、计算机、国防军工等表现落后，跌幅在5%左右。
2.2 仓位跟踪：总仓位提高，加仓中盘成长和银行
经测算，截至8月21日，普通股票型基金和偏股混合型基金的股票仓位分别为92.30%和90.86%，分别较上周（8月14日）上升0.53%和0.58%，基金仓位处于近1年较高水平。从风格来看，以偏股混合型基金为例，基金加仓中盘成长、中盘价值和大盘价值，升幅为5.2%、0.8%和0.4%；减仓大盘成长、小盘成长和小盘价值。从大类板块来看，基金加仓金融，加仓幅度为4.2%；减仓稳定、消费和成长，减仓幅度约2.7%、1.2%和0.2%。从一级行业来看，偏股混合型基金在银行和非银金融加仓较多，幅度约0.9%；食品饮料减仓较多，幅度为1.1%；其余行业仓位变动较小，仓位变动幅度在0.5%以内。
2.3 绩优基金：周期板块绩优基金表现领先
2.3.1 整体业绩概览
从赛道分类来看，本周全市场投资基金平均回报-0.45%，周期板块基金整体表现较好，近一周平均涨幅为1.93%；TMT板块基金落后，平均跌幅约1.81%。近一月来看，周期板块基金保持领先。今年以来整体来看，全市场投资基金平均正收益，TMT板块基金平均涨幅为32.99%，消费板块基金相对落后。
从风格分类来看，本周深度价值风格涨幅为0.81%，相对领先；成长风格基金表现相对落后，跌幅为1.22%。今年以来成长风格表现较为领先，平均涨幅在20%以上。
2.3.2 业绩领先基金
本周业绩表现最突出的基金前五分别为西部利得策略优选（何奇）、西部利得行业主题优选（何奇）、西部利得新动力（何奇）、山证资管精选行业（庄波）以及浦银周期优选（高翔），本周收益分别为13.29%、13.25%、12.88%、12.59%、9.85%。
各行业赛道内业绩领先基金如下表。本周周期板块绩优基金表现领先，领先基金包括华富永鑫（李孝华）、前海开源金银珠宝（吴国清）、大成产业趋势（韩创）等，涨幅超过9%。近一月来看，周期板块华富永鑫绩优基金领跑，涨幅为35.36%，今年以来TMT板块的汇丰晋信科技先锋涨幅达到59.49%。
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市场动态跟踪
3.1 行业动态
3.1.1 公募基金第三批业绩比较基准调整平稳落地
继首批试点探路、第二批全面扩围之后，公募基金第三批存量基金业绩比较基准集中调整正式落地。近日，百余家基金公司同步发布公告，完成旗下千余只存量基金的业绩比较基准调整，以及基金合同等法律文件的修订工作，标志着公募行业基准规范改革步入收尾攻坚阶段。
为落实《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》的监管要求，第三批调整继续坚持“平稳起步、分步实施、优先调整基准而非调整持仓”的基本原则，实现全品类产品全覆盖、规范化改造。据了解，本次调整覆盖主动权益、固收、“固收+”、FOF、QDII等多品类，延续前两批改革实践，基准设置进一步贴合产品合同定位与历史实际运作特征。
自新规实施以来，全行业采取分批次窗口推进模式，依托首批、第二批的实践积累，形成成熟、可复制的落地路径。前两批调整期间市场运行平稳，充分验证了“调基准不等于调仓”的核心原则：调整业绩比较基准，是修订合同当中的业绩评价参照标准，不属于投资调仓指令，不会强制要求基金经理变更现有持仓组合。（中国基金报）
3.1.2 公募基金年内累计分红超1000亿元
近期，公募基金密集发布分红公告。数据显示，截至8月19日，本月内公募基金已发布99份分红公告。今年以来公募基金累计分红4124次，分红总额达1094.63亿元。
从各类产品的分红额度来看，债券型基金仍是分红“主力军”，年内共分红593.81亿元，但在全部基金分红总额中占比有所下降，从去年同期的71.46%降至54.25%；权益类基金（含股票型基金和混合型基金）年内分红总额为417.3亿元，占比从去年同期的23.9%提升至38.12%。
这是市场、行业、资金、产品等多重因素共同作用的结果。市场层面，A股市场结构性行情持续演绎，部分权益类基金收益十分可观；债券型基金因受利率环境影响，票息收益收窄，可分配利润相对有所回落。行业层面，公募基金从规模导向转向持有人回报导向，权益类产品将分红视为回馈投资者的重要手段，分红机制亦趋于标准化。资金层面，低利率环境下投资者对现金流诉求提升，推动权益类产品加大分红力度。产品层面，随着权益类基金规模持续提升，债券型基金长期主导分红的既有格局正逐步发生转变。
在权益类基金中，以ETF（交易型开放式指数基金）为首的被动指数型基金是分红主力担当。其中，多只宽基ETF分红金额较大，例如，华泰柏瑞沪深300ETF年内分红金额暂居首位，达98.11亿元；易方达沪深300ETF年内分红金额次之，为45.91亿元；南方中证500ETF和南方中证1000ETF年内分红金额也在10亿元以上，分别为19.78亿元、10.39亿元。（证券日报）
3.1.3 私募基金管理规模再创新高
8月20日，中国证券投资基金业协会发布的私募基金管理人登记及产品备案月报显示，截至2026年7月末，存续私募基金管理规模达25.73万亿元，再创历史新高。自2025年10月以来，私募基金管理规模已连续10个月稳步攀升。
截至2026年7月末，存续私募基金管理规模达25.73万亿元，存续私募基金管理人为18512家，较6月末减少150家。其中包括：私募证券投资基金管理人7247家、私募股权与创业投资基金管理人11103家、私募资产配置类基金管理人3家、其他私募投资基金管理人159家。
从私募基金产品月度备案情况来看，2026年7月，新备案私募基金数量达2601只，新备案规模达1221.75亿元。其中，私募证券投资基金有1763只，新备案规模为728.09亿元；私募股权投资基金有152只，新备案规模为188.48亿元；创业投资基金有686只，新备案规模为305.19亿元。
在市场震荡之下，股票私募仓位持续运行在年内高位。私募排排网数据显示，截至8月14日，股票私募仓位指数已达83.97%。这已是该指数连续第7周稳定在83%以上，处于年内高位，显示出私募整体持股意愿强烈。从仓位变动节奏上看，股票私募展现出明显的“逆向操作”特征。回顾7月份，科技板块大幅回调，但私募仓位却不降反升，期间仓位指数连续5周上行，一举刷新了年内仓位峰值。然而，进入8月初市场显著反弹后，私募却选择借势小幅减仓，仓位从高点回落至83.88%，小幅下降0.65个百分点，虽然操作较为克制，但也是近7周来唯一一次减仓。
从仓位结构来看，当前私募内部多数仍维持高仓位运行。其中，满仓私募占比已连续5周超过七成，进一步印证了私募整体对后市仍持相对积极的态度。尤其是百亿私募加仓力度相对突出，大规模私募做多意愿更为集中。而低仓和空仓的大规模私募合计占比不足4%，降至年内最低水平，进一步印证了头部私募对后市相对积极的整体态度。（中国基金报）
3.1.4 监管出手，部分私募自查特定基金净值
近日，部分私募收到中基协关于限期开展私募证券基金净值表现情况自查的通知。通知要求，私募基金管理人对相关基金进行自查，并在收到通知之日起15个工作日内通过资产管理业务综合报送平台（AMBERS系统）相关模块提交书面自查报告。具体来看，私募基金管理人需要就以下四个方面进行自查：一是说明待查基金基本情况，包括但不限于基金规模、基金策略、主要投资资产、投资者数量等；二是相关基金自查区间为2025年初至2026年一季度末。基金累计单位净值涨跌幅异常情形重点核查区间内基金涨跌幅情况以及与主要指数涨跌幅存在显著差异的原因；基金净值波动异常情形重点核查区间内基金单日净值波动过大情况、基金净值增长或下跌天数与期间主流市场表现大幅偏离情况、基金净值历次回撤和恢复情况。所有自查基金均应结合该基金的主要投资标的（如标的名称、交易场所、流动性、集中度等）、相应市场表现、是否存在对冲等情况，详细说明基金存在前述异常情形的原因；三是说明上述基金运作过程中是否存在违反基金合同、《私募证券投资基金运作指引》以及其他法律法规、自律规则情形，包括但不限于持仓集中度、投资范围、杠杆率等；四是如基金存在前述（三）所述情形，详细说明下一步整改计划。
值得注意的是，近期多地证监局还启动了辖区内私募管理人的自查。比如，宁波证监局近日发布《关于开展辖区私募基金管理人2026年自查工作的通知》称，宁波辖区私募基金管理人需开展自查工作，自查重点包括：私募基金管理人在宣传推介、资金募集、投资管理等业务环节是否合规；登记备案、信息报送、信息披露是否真实、准确、完整、及时；是否具备持续展业能力；内部管理和风险控制是否完善；是否存在未备案合伙企业非法展业；是否从事名股实债、资金池、保本保收益、侵占、挪用私募基金财产等违法违规情形。（上海证券报）
3.2 产品热点
3.2.1 创业板主题ETF持续上报
8月21日，博时基金、汇添富基金、永赢基金、华宝基金、华安基金、招商基金、银华基金、平安基金、国联基金等9家基金公司上报创业板电池指数ETF产品。这是继8月7日创业板算力ETF、创业板金融科技ETF产品上报后，创业板时隔两周迎来第三批行业主题ETF上报。创业板特色行业主题指数产品化进程持续提速，“创系列”指数及产品矩阵进一步丰富。
此次电池ETF的集中申报，是近期创业板行业主题指数产品化节奏明显提速的缩影。就在8月7日，易方达基金、华夏基金、南方基金、广发基金、富国基金、国泰基金、嘉实基金、天弘基金、鹏华基金、大成基金等10家基金管理人上报了创业板算力基础设施ETF；同日，还有景顺长城基金、华泰柏瑞基金、万家基金、东财基金、长城基金、建信基金等6家基金管理人上报了创业板金融科技ETF。
三个细分方向、25家基金公司密集出手，涉及算力、金融科技、电池三大特色主题，显示市场对创业板细分赛道投资价值的高度关注，也反映出监管层与行业合力推动“创系列”指数生态建设的积极态势。近年来，“创系列”指数已逐步形成覆盖宽基、行业主题和策略等多类型的指数体系。目前“创系列”指数跟踪产品规模已超过2000亿元，创业板头部宽基和优势主题指数已成为市场配置成长型创新企业的重要工具。此次电池、算力、金融科技等主题ETF的集中上报，正是在这一大背景下，围绕创业板优势产业进行更精准、更细分的工具布局。（中国基金报）
3.2.2 公募REITs密集获批
8月18日，证监会官网显示，平安西安高科产业园REIT、山证晋中公投瑞阳供热REIT、国泰海通中国建筑租赁住房REIT均获批。就在前一天，华泰紫金华住安住商业REIT、博时山东铁投路桥REIT刚刚公示批复结果。根据批文，这些产品于8月13日获得准予注册的批复。
公开资料显示，最新获批的三单REITs产品各具标志性意义。平安西安高科产业园REIT由平安基金管理，合同期限为40年，募集份额为4亿份，托管人为邮储银行，为陕西省首单产业园公募REITs。国泰海通中国建筑租赁住房REIT由国泰海通资管管理，合同期限为62年，募集份额为5亿份，托管人为建设银行，是中国建筑集团有限公司体系内首单租赁住房REITs。山证晋中公投瑞阳供热REIT由山证（上海）资管管理，合同期限为22年，募集份额为2亿份，托管人为招商银行，是山西省首单公募REITs。
证监会官网显示，截至2026年8月19日，今年以来共有20只首发公募REITs获证监会准予注册批复（不含扩募），资产类型覆盖交通、能源、商业不动产、产业园、保租房、市政供热等。（中国基金报）
3.2.3 8月以来ETF新发遇冷
此前持续火热的ETF赛道在8月出现明显降温。据Choice数据显示，截至8月18日，8月以来仅14只ETF启动发行，在全部新基金中占比不足15%。这一变化与7月科技板块的剧烈调整直接相关。科创50指数在7月出现大幅回调，科技成长赛道估值与拥挤筹码同步出清，市场风险偏好大幅回落。这种行情冲击传导至新品供给端，公募主动放缓了宽基、热门行业ETF的上新节奏。从全年维度看，指数型股票基金仍是发行第一大品类。头部效应依然凸显，易方达、华夏、鹏华、南方等公司在ETF新发数量上保持领先。但在8月这个特定时间窗口，ETF的发行收缩成为市场结构性变化的重要信号。
与ETF降温形成鲜明对照的是，FOF产品在2026年迎来前所未有的发行热潮。据Choice数据显示，截至8月18日，FOF年内的新发规模已超1200亿元，同比增长超100%。FOF的逆势扩容背后，是多重因素共振的结果。从需求端看，低利率环境下，传统固收类产品收益持续下行，居民资金面临再配置压力。存款、银行理财收益走低，大量稳健型资金寻求新的投资渠道。FOF凭借“一站式资产配置”定位，能够横跨股、债、商品及海外资产，通过多元资产轮动增厚收益，成为“存款替代”的重要选择。从供给端看，公募基金将FOF定为长期核心赛道，行业集中批量申报上新。银行、互联网理财渠道也同步加大FOF推广力度。年内首募规模较大的多只FOF产品，托管行多为招商银行等大型商业银行，银行渠道的财富管理创新成为重要推手。从产品结构看，偏债混合型FOF成为发行主力。（经济参考报）
3.2.4 百亿级私募二季度调仓路径曝光
近日，随着上市公司半年报密集披露，高毅资产、重阳投资、睿郡资产、聚鸣投资等头部百亿元级私募二季度调仓动向浮出水面。
从已披露的上市公司半年报来看，海康威视是当前百亿元级私募合计持仓总市值最高的标的，但机构操作出现分歧——高毅资产连续减持，重阳投资出手增持。数据显示，高毅资产冯柳管理的高毅邻山1号远望基金二季度减持海康威视8700万股，期末持股降至1.13亿股，自2024年四季度以来连续减持。与此同时，重阳投资旗下重阳战略聚智基金二季度新进成为海康威视的第十大流通股东，持股数量为5179.20万股；重阳战略才智基金同期增持786.71万股，持股增至6143.26万股。两只产品合计持股超1.13亿股，重阳投资已连续两个季度出手增持。
此外，高毅资产旗下的高毅邻山1号远望基金新进成为传音控股的第五大流通股东，期末参考市值为10.32亿元。重阳投资旗下两只产品同步增持福元医药，期末参考总市值为1.26亿元。
睿郡资产旗下三只产品同步增持乐鑫科技，二季度合计增持超500万股，期末持仓市值为9.92亿元，持续加码半导体物联网赛道。其中，睿郡有孚1号私募证券投资基金、睿郡有孚3号私募证券投资基金分别增持乐鑫科技207.05万股、190万股，睿郡有孚2号私募证券投资基金新进成为乐鑫科技第九大流通股东。聚鸣投资大举增持鸿仕达，布局高端制造细分赛道。聚鸣投资旗下两只产品新进成为鸿仕达的第二、第五大流通股东，期末参考总市值为2.49亿元。（中国基金报）
3.3 海外市场跟踪
3.3.1 境内基金经理直接管理境外产品
公募基金出海的能力边界正在持续拓宽。8月18日，易方达（香港）全球动力成长基金在中国香港市场正式公开发售。该基金由易方达基金经理郑希管理，这既是郑希首只在境外发行的产品，也标志着境内主动权益基金经理在兼顾境内公募管理的同时，开始向海外市场输出投资能力，这一现象在业内尚属少见。
随着产品正式发售，郑希管理的易方达（香港）全球动力成长基金的投资框架与范围也随之披露。据介绍，这只基金底层方法论依然是郑希的景气投资，并在投资策略上与其在中国内地管理的代表产品易方达全球成长精选混合基金保持基本一致，即以景气投资为核心，聚焦科技成长类资产，通过把握大产业趋势变化寻找投资机会。值得关注的是，该基金将不低于70%的净资产投资于股权类资产，投资范围覆盖全球上市股票及股权相关产品，包括普通股、优先股、ADR、GDR以及符合条件的ETF等。
易方达方面表示，所谓全球配置，并不意味着离开中国。该基金既可以投资A股、港股，也可以投资美股及其他海外市场的中概ADR，以及注册地在内地、主营业务或主要收入来自内地的海外上市企业。在业绩基准方面，该基金对标MSCI ACWI指数。该指数覆盖23个发达市场和24个新兴市场的大中盘股票，区域分布与风格定位均体现出较强的全球属性。（中国基金报）
3.3.2 全球ETF总规模创新高
根据ETF独立研究网站ETFGI数据，截至2026年7月底，全球ETF资产规模达23.11万亿美元，创历史新高，超过2026年6月底创下的23.09万亿美元纪录。资金流入方面，7月单月净流入3836亿美元，年初至今累计净流入1.71万亿美元，双双创历史新高。此外，全球ETF行业已连续86个月实现净流入。截至7月底，全球ETF行业共有17654只ETF，来自1025家ETF提供商。
全球ETF行业发行商格局延续高度集中态势。全球1025家ETF提供商中，前三甲资产管理规模合计占全球ETF总规模的58.9%，年初至今累计净新增资产8660.3亿美元，占行业总流入的50.6%。头部机构马太效应显著。
iShares依然是全球最大的ETF发行商，资产管理规模达6.35万亿美元，市场份额为27.5%。截至7月底，iShares净新增资产3702.6亿美元，占全行业净流入的21.7%。Vanguard排名第二，资产管理规模为5万亿美元，市场份额为21.6%。Vanguard年初至今净新增资产领跑全行业，达3729.3亿美元，占全行业净流入总额的21.8%。State Street SPDR ETFs排名第三，资产管理规模为2.27万亿美元，市场份额为9.8%。State Street SPDR ETFs年初至今净新增资产1228.4亿美元，占全行业净流入总额的7.2%。
ETFGI数据显示，7月全球ETF资金净流入前20强中，中国内地共有5只ETF上榜，合计净流入约240亿美元，占前20强总流入的近五分之一。其中华夏科创50ETF以59亿美元领跑，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达创业板ETF、华夏科创半导体ETF和南方中证1000ETF分别流入51亿美元、48亿美元、43亿美元和38亿美元，覆盖科创板、创业板、大盘及中小盘等核心指数，显示全球资金对中国资产，尤其是科技主题的配置热情持续升温。（中国基金报）
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机构动态
4.1 证券及基金经营机构审批：本周无新增
根据证监会公布的《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示（截至2026年8月21日）》，本周无新增，具体审批进度表见附录。目前共有5家基金公司提交设立申请，其中有1家目前已中止审查，另有4家基金公司申请设立仍处于待受理或审查阶段。共10家基金公司提交QDII业务资格申请，均处于待受理或审查阶段；共4家基金公司提交申请设立境外子公司，目前均处于待受理或审查阶段；共有4家基金公司提交申请设立境内子公司，目前均处于待受理或审查阶段。
4.2 基金公司管理层变更：泰信基金
本周（20260817-20260821）共有2条关于基金公司管理层人员变动信息，变动职位为督察长。泰信基金督察长刘小舫离任，新聘李高峰为代督察长。
4.3 基金经理变更：鄢耀、苏宁等
本周（20260817-20260821）共有87只基金的基金经理有所调整，从类型来看，包括27只主动偏股基金、39只主动偏债基金、3只指数增强基金、5只QDII基金、5只FOF基金、4只REITs基金和4只货币市场基金。工银瑞信基金鄢耀离任多只产品，工银核心优势混合由李乾宁接任、工银圆兴混合由杨柯接任、工银总回报灵活配置混合由吕焱接任；华夏优加生活混合新聘基金经理范霖君，与林瑶共同管理；富国蓝筹精选更换基金经理，由张峰变更为宁君。本周全部在管产品均已离任：新华基金赵强、国联基金甘传琦、国联基金吴刚、工银瑞信基金鄢耀、圆信永丰基金崔长峰。
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新发市场
5.1 新成立基金：周度发行热度处于近期中等水平
本周有49只基金公告成立。其中包括17只指数型基金、17只混合型基金、6只债券型基金、4只股票型基金、4只混合型FOF基金、1只债券指数型基金。总募集规模为179.5亿份，平均每只基金募集规模为3.7亿份。其中易方达智享混合型证券投资基金募集了20.6亿份，为本周之冠。
周度新成立基金数量与募集规模分别处于近2年8%（8/100）和55%（55/100）分位数水平，市场发行热度处于近2年中等水平。
5.2 结束募集基金：29只基金募集结束
本周有29只基金结束募集，其中有9只混合型基金、9只指数型基金、5只债券型基金、4只混合型FOF基金、1只股票型基金、1只QDII基金，包括华安盈丰多资产6个月持、银华中证全指电力公用事业ETF联接、易方达中证工业互联网主题ETF等，预计这些基金会在近期内成立。
5.3 新发行基金：新发行30只基金
本周新发行了30只基金，包括国联创业板综合增强策略ETF、南方稳健多策略3个月持有、东方红中证云计算50ETF等。从类型上看，包括11只指数型基金、3只债券型基金、11只混合型基金、5只FOF基金。截至8月21日，共有67只基金处于发行期，从类型上看包括26只指数型基金、17只混合型基金、10只混合型FOF基金、10只债券型基金、2只股票型基金、1只QDII基金、1只债券指数型基金。根据基金发行公告，35只基金已经公布发行公告即将开始募集。
5.4 新申报基金：总数66只，以指数型和混合型为主
产品申报方面，本周共有66只产品上报证监会并已被接收申请材料。从类型上看，包括25只指数型基金、7只债券型基金、27只混合型基金、4只FOF型基金、1只QDII基金、1只REITs基金和1只其他基金。基金公司层面，汇添富基金本周申报5只基金；中欧基金本周申报4只基金；嘉实基金、博时基金、华夏基金、华安基金、景顺长城基金本周申报3只基金；银华基金、天弘基金、国联基金、国泰基金、易方达基金、华宝基金、永赢基金、南方基金、鹏华基金本周各申报2只产品。
附录
本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。部分材料整理自公开新闻报导，信息可能存在不准确的问题。文中数据统计来自于第三方数据库，不同数据库的更新时效不同，数据的完备性与提取时间具有一定关联，数据可能存在不准确的问题。基金仓位测算结果主要基于模型计算，因此对市场及相关交易做了一些合理假设，但这样可能会导致基于模型所得出的结论并不能完全准确地刻画实际情况，可能会与真实的情况出现偏差。而且数据源通常存在极少量的缺失值，会略微增加模型的统计偏误，历史数据的区间选择也会对结果产生一定的影响。
姚紫薇：金融工程及基金研究团队首席分析师，上海财经大学硕士，厦门大学统计学与数据科学系行业导师、中证报金牛奖专家评委。历任兴业证券金融工程分析师、招商证券基金评价业务负责人，2024年加入中信建投研究发展部，深耕基金研究、资产配置、财富管理、数字化建设、大模型应用等领域，主导开发招商证券研基实验室、中信建投智研多资产配置+平台（网址：https://fund.csc.com.cn）。多次获得团队荣誉，获得2020年新财富最佳分析师金融工程方向第3名，2021年新财富最佳分析师金融工程方向第2名。
孙诗雨：上海财经大学金融硕士，西南财经大学经济学学士，4年基金研究经验，研究方向为权益基金研究、组合构建、基金经理调研等。
应绍桦：厦门大学金融硕士，4年基金研究经验，研究方向主要为资产配置、组合构建、基金数据库、基金因子挖掘等。
缪金瑾：上海财经大学金融硕士、学士，2025年加入中信建投证券研究发展部，研究领域：全球资产配置/股债商资产择时/固收及固收+基金研究。
证券研究报告名称：《金融监管总局支持内地险资参与互联互通ETF投资》
对外发布时间：2026年8月23日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
姚紫薇 SAC 编号:S1440524040001
SFC 编号:BXU265
孙诗雨 SAC 编号:S1440524060007
应绍桦 SAC 编号:S1440525060001
缪金瑾 SAC 编号:S1440525080003
研究助理：徐楚翰
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